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最要緊是效率—循環水產業的投資前景

新聞來源http://news.hexun.com/2012-04-09/140198912.html

最要緊是效率—循環水產業的投資前景文/特約作者 楊婧Dieter Küffer對中國並不陌生,他曾受邀訪問香港、上海和北京三地,但今天,他對於亞洲的投資機會更加明確瞭。全球第三大資產管理公司德盛安聯投信針對投資人的調查顯示,未來三至五年內,投資人最看好綠色能源產業的投資價值,有86%的被調查投資人對綠色能源產業前景給予正面評價,並表示有投資意願。SAM可持續水資源基金自2001年成立以來,一直表現出眾。Dieter表示,中國未來10年將需要5000億美元新建水利設施及污水處理廠,而美國用於改造陳舊的水務系統所花的錢是這個數字的兩倍。他一直看好污水處理廠和自來水公司,“中國的快速擴張已導致其水資源嚴重緊缺,在需求預計將翻倍的情況下,唯一的解決辦法即為提高用水效率。你們需要更換管道,這是一筆驚人的生意”。普通人很少註意的能源投資SAM的創辦理念是讓資本市場發揮作用,幫助世界解決氣候變暖、碳排放、水污染、能源短缺等共同的問題。盡管隻是單一概念的投資公司,但SAM的資產管理規模在100億美元左右,而且是“可持續發展”領域投資的頭牌企業。1999年,SAM與道瓊斯合作編輯可持續道瓊斯指數(DowJones Sustainability Indexes),該指數通過對全球2000個領先企業的調查,從中發現不同產業的企業在可持續發展方面的問題、機會和投資風險;2000年開始,SAM開始成立包括氣候基金、清潔能源基金、水資源基金等主題基金並設立PE業務部,將投資者范圍定位於高端客戶。Dieter介紹說,SAM的投資方式是通過系統化的研究來判斷相關企業的投資價值,如包括使可持續道瓊斯指數和STOXX可持續指數(STOXX Sustainability Index),來量化可持續因素對於企業價值的影響。可持續道瓊斯指數在全球最大的2500傢企業中選擇10%長期追蹤,調查內容涵蓋宏觀經濟、公司治理、環境等三部分,然後編制指數。研究系統的核心是篩選出符合條件的企業群,評估對上述三項指標的影響,分析每個因素的影響權重,然後組成模型分析股票價值。此外,SAM的全球業務網還可以支持其對各產業未來的瞭解並獲得更有效的數據。2007年香港第一隻獲證監會授權的水資源行業基金—領先動力水資源基金獲批,該基金的業績對比基準就是SAM編制的世界水資源總回報指數——由20隻環球最大的水資源行業股份組成,從事業務包括水務供應、供水系統及基建及水質處理,指數成分將每半年篩選一次,成分股比重調整則每個季度進行一次。事實上,主題基金雖然數量不多,但卻是高端投資極其青睞的,在美林和凱捷發佈的《全球財富報告》中屢次提及的“另類投資”就包括可持續性領域的PE投資。SAM的創始人Reto Ringger曾提到,他認為“主題基金尤其吸引高端的個人投資者,而機構投資者普遍感到這樣的概念很難放到合適的投資組合中”。水資源的持續投資策略SAM可持續發展水資源基金,尋找的是在全球范圍內提供水資源產業整個價值鏈各個環節的相關產品和服務的優質公司,他們把四個范圍的有吸引力的公司作為其目標:水的配送和管理:這個行業中的公司在諸如優化水的配送及管理領域扮演瞭關鍵的角色。廣泛的水處理概念:現在有超過十億人無法獲得安全的飲用水。這一投資集群包括瞭那些在水處理、飲用水凈化和海水淡化領域起關鍵作用的公司。水的需求效能:這一投資集群包括那些提供用於當地水處理、水計量和提高消費者的水使用效率的產品的公司。水和食品:由於70%左右的水用於農業,因而使用更有效的灌溉技術和方法可以節約大量的水並降低成本。其目標在於:投資於那些處於水產業整個價值鏈的各個環節,並在整個國際證券市場最具吸引力的公司。這一過程的第一步就是要進行一次宏觀經濟分析,找出那些對水資源產業具有重要影響的趨勢。在此基礎上,識別出所有與投資主題明確相關並可從主流趨勢和發展中最為受益的公司。通過系統分析及運用貼現現金流模型,對財務狀況和可持續發展指標作出定量分析,SAM將評估各個公司的投資和增長潛力具有的絕對吸引力和相對吸引力。然後,在考慮瞭風險方面的指標後,確定投資組合。Dieter認為,對於處於水資源循環晚期的企業而言,投資盈餘預期並不高。“中國的快速擴張已導致其水資源嚴重緊缺,在需求預計將翻倍的情況下,唯一的解決辦法即為提高用水效率。”Dieter說:“中國的水價較低”。相關企業的成長價值不可估量,“從估值的角度來看,我們增持在美國和亞洲的水務類股,因為這些地區水費將會上漲”。目前綠色能源產業中吸引力最強的當屬水資源產業。有預計顯示,全球人口在2050年將超過85億,人類對飲用水、灌溉水、工業用水的需求將與日俱增。但由於環境污染,全球缺水的現象將日益嚴重。英國Standard Life Investments統計顯示,目前,水資源產業全球年營收已超過4000億美元。而Global Water Partnership(GWP,在聯合國機構支持下於1996年成立的國際網絡組織)公佈的資料顯示,2002年開發中國傢每年投資於水資源產業約750億美元,預估2002年~2025年將增長至每年1800億美元,產業規模將呈倍數擴張。

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