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民生宏觀：CPI通脹不足懼 PPI通縮才是威脅
新浪財經訊 9月10日消息，據統計局發佈數據，我國8月CPI同比增長2%，環比上漲0.5%；8月PPI同比降5.9% 連續42個月下滑。對此，民生宏觀分析認為，8月PPI同比-5.9%，跌幅繼續擴大，繼續低於預期值。一是因近期大宗商品價格出現較大回落，二是因鋼鐵、水泥等上遊產業產能並未得到明顯去化，三是房地產、基建等固定資產投資放緩導致工業品需求回落，四是全球貿易萎縮外需低迷。考慮到財政政策穩增長，基建投資擴張，PPI同比跌幅或將縮小，但轉正仍遙遙無期。
詳文如下：
①8月CPI同比2.0%，略高於預期值1.9%，創年內峰值，主要因鮮菜、豬肉價格大幅上漲。CPI環比上漲0.5%，食品項影響CPI環比0.55%，豬肉價格環比上漲7.7%，貢獻CPI環比0.25%，蛋價上漲10.2%，鮮菜價格上漲6.8%。非食品項拖累CPI環比0.1%，交通和通信價格環比下降0.6%，其它分項價格環比變化不大。
②短期物價或將高位運行。一是低基數效應，去年9月開始CPI同比步入1.0時代。二是豬周期因素，去年9月後豬肉價格急速下跌，今年因生豬供給緊張後續月份豬價上漲壓力尤存，而CPI同比變動與豬肉價格同比變動高度相關。三是人民幣貶值，增加瞭進口商品成本。
③8月PPI同比-5.9%，跌幅繼續擴大，繼續低於預期值。一是因近期大宗商品價格出現較大回落，二是因鋼鐵、水泥等上遊產業產能並未得到明顯去化，三是房地產、基建等固定資產投資放緩導致工業品需求回落，四是全球貿易萎縮外需低迷。考慮到財政政策穩增長買信用貸款房子任何問題免費諮詢，基建投資擴張，PPI同比跌幅或將縮小，但轉正仍遙遙無期。
④總體看，實體經濟依然疲弱，供給因素造成的cpi通脹壓力不是主要矛盾，當務之急仍然是穩增長、治通縮。但未來穩增長將更多通過財政政策，9月8日財政部印發《財政支持穩增長的政策措施》，包括擴大減稅力度、加快推廣PPP模式和支持加大地方融資力度。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150910/103223209509.shtml
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